2023年一季度即將走向尾聲，回顧這個季度，中藥行業(yè)表現(xiàn)可圈可點，整體可以用幾大關鍵詞來概括：復蘇強勁、業(yè)績向好、景氣延續(xù)等。

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中藥板塊一季度整體表現(xiàn)強于大盤

市場表現(xiàn)上，中藥板塊從2023年初至今整體表現(xiàn)強于大盤，主要是受政策、業(yè)績、改革等多因素催化。其中在2月份，中藥板塊在醫(yī)藥生物板塊下跌的情況下逆勢上漲，漲幅達到了5.29%，估值回升至26X 左右。

3月28日早盤，A股中藥板塊再度活躍，中證中藥指數(shù)漲超1%，個股方面，天士力漲超5%，同仁堂漲、華潤三九、達仁堂等均漲超3%。與此同時，A股中藥ETF也隨之上漲，28日早盤一度漲超2%。根據(jù)上交所數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，中藥ETF估算資金凈流入已超6000萬元。

華創(chuàng)證券3月27日在研報中認為，中藥板塊景氣主要是受三大因素驅(qū)動，一是中藥需求旺盛給相關公司帶來的業(yè)績有望超預期，二是2023年新一輪國企改革背景下的相關公司或?qū)⒂瓉順I(yè)績收獲期，此外，受益于院端政策利好以及常規(guī)診療的逐步恢復，院內(nèi)中藥企業(yè)的銷售有望實現(xiàn)較快增長。

一季報預測：中藥企業(yè)業(yè)績向好

2022年一季度，中藥企業(yè)業(yè)績預計向好。截至3月28日，已披露業(yè)績預告的中藥企業(yè)有2家，包括特一藥業(yè)、佐力藥業(yè)等。其中，特一藥業(yè)預計2023年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利9500萬元至1.1億元，同比上年增長108.03%至140.88%；佐力藥業(yè)預計2023年1-3月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比上年增長41.1%至51.28%，盈利9700萬元至1.04億元。

從上述藥企業(yè)績預增的原因來看，主要源于：一方面，受流感季等因素影響，相關止咳退燒產(chǎn)品銷售量迎來一定增長；另一方面，部分中藥產(chǎn)品基于國家基本藥物目錄產(chǎn)品的優(yōu)勢，延續(xù)了較好的市場增長。

華安證券3月27日發(fā)布一篇研報指出，繼續(xù)關注一季度相關公司會業(yè)績超預期的公司，比如年度推薦的康緣藥業(yè)、廣譽遠、新天藥業(yè)、太極集團等，近期納入推薦的天士力，以及流感相關的預計一季度業(yè)績超預期的貴州三力等，均可以持續(xù)關注。該行認為，年度復蘇是大主線，尤其是診療行為的復蘇帶來的公司業(yè)績的增長確定性，需要多關注。

2023年，中藥行業(yè)景氣度有望延續(xù)

展望2023年，隨著診療需求復蘇，流感帶來的中藥相關產(chǎn)品銷售增長，系列利好支持中藥創(chuàng)新發(fā)展，中藥行業(yè)景氣度有望延續(xù)。

國信證券認為，2月28日發(fā)布的《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實施方案》在促進中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展、傳承創(chuàng)新、文化輸出等方面提供有力支持。建議關注中藥創(chuàng)新研發(fā)能力強勁的企業(yè)、營銷網(wǎng)絡健全的中藥品牌龍頭，以及在中醫(yī)藥關鍵裝備等細分領域有技術優(yōu)勢的企業(yè)。

華泰證券發(fā)布研報稱，中藥創(chuàng)新藥估值重塑、基藥目錄增補、國企改革浪潮有望不斷貢獻EPS與PE的向上彈性，看好國企改革浪潮下老牌企業(yè)的盈利能力、ROE兌現(xiàn)。

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